Россия: рост промышленного производства в марте

экономика россии

В марте 2013г. объемы промышленного производства в России показали неожиданное восстановление после разочаровавшей динамики в январе - феврале. Согласно опубликованным Росстатом во вторник, 16 апреля, данным, за март промпроизводство выросло на 2,6% в годовом выражении (против снижения на 2,1% в феврале), тогда как консенсус-прогноз предполагал его сокращение на 1%. С учетом корректировок на сезонные колебания объем промышленного производства в марте вырос на 2,6% по сравнению с предыдущем месяцем после роста на 0,1% в феврале и снижения на 1,5% в январе.

В Credit Suisse указывают, что статистика промышленного производства идет вразрез с данными PMI по России, которые свидетельствовали о замедлении экономической активности (индекс упал до 51,2 с 52 пунктов в феврале). Экономисты объясняют улучшение в динамике промпроизводства влиянием разовых факторов, таких как дополнительный спрос на электроэнергию из-за необычно низких температур. В банке по-прежнему ожидают незначительного восстановления экономической активности во II квартале года.

Как отмечают эксперты, рост объемов промышленного производства в марте зафиксирован во всех ключевых секторах экономики, но наиболее резкое восстановление имело место в электроэнергетике. Сектор разведки и добычи показал рост на 0,6% в годовом выражении после падения на 2,2% месяцем ранее. Рост промышленного производства обрабатывающих отраслей достиг в марте 3,4% в годовом выражении против снижения на 0,1% в феврале.

Между тем в секторе электроэнергетики рост объемов производства в годовом выражении достиг 1,1% после падения на 10% в феврале. По оценкам специалистов, с корректировкой на сезонные колебания месячные темпы роста в марте достигли 7,6% после снижения на 5% месяцем ранее. Такое резкое восстановление динамики аналитики связывают с нетрадиционно холодной погодой, которая наблюдалась в первом месяце весны. Согласно данным Росстата, среди обрабатывающих отраслей наиболее резкий рост продемонстрировало производство основных продуктов питания, строительных материалов и, в меньшей степени, машин и оборудования.

По мнению специалистов Credit Suisse, хорошая динамика промпроизводства в марте помогла предотвратить его падение по итогам всего I квартала. За квартал объемы промышленного производства в России продемонстрировали нулевой рост, что, впрочем, является самым слабым показателем с III квартала 2009г. и свидетельствует о трудностях, с которыми сталкиваются сейчас российские власти, отмечают аналитики. Кризис 2008-2009гг. положил конец динамичному росту России, а альтернативная модель роста так и не появилась. Сейчас в фокусе внимания правительства сроки и масштабы возможного монетарного стимулирования, а также другие возможные стимулирующие меры.

В Credit Suisse отмечают, что ранее во вторник президент РФ Владимир Путин указал на негативное влияние замедления роста на доходы населения. Это, по мнению экспертов, может означать, что властям будет поручено вернуться к рассмотрению мер поддержки потребительского спроса, таким как повышение зарплат и пенсий. Однако прямое увеличение госрасходов ограничено недавно введенным бюджетным правилом, так что любая поддержка доходов населения подразумевает необходимость сокращения расходов на другие нужды.

Хорошие показатели промпроизводства за март поддерживают мнение экспертов о том, что снижение ЦБ ключевых ставок в мае маловероятно. Макроэкономическая статистика, доступная к моменту следующего заседания ЦБ, будет включать сравнительно высокие показатели инфляции (7,1%) наряду с промышленным ростом как минимум по итогам марта (новые данные о реальном секторе появятся 17-18 апреля). При этом начало смягчения монетарной политики в краткосрочной перспективе представляется экономистам неизбежным. В базовом сценарии аналитиков Credit Suisse регулятор пойдет на снижение ставок в июне или июле.

Схожей точки зрения придерживаются в Barclays Capital. "Восстановление динамики промпроизводства служит аргументом в пользу наших ожиданий, что на ближайших заседаниях ЦБ РФ не будет менять ставки. Поскольку инфляция превышает целевой уровень 6%, а опасения по поводу экономического роста частично пошли на убыль, мы считаем, что ЦБ не будет смягчать монетарную политику до III квартала, когда инфляция, вероятно, приблизится к таргету", - считают британские специалисты.

В Barclays Capital указывают, что промпроизводство в России возвращается к тренду, который имел место до декабря 2012г., когда темпы роста составляли приблизительно 2%. Аналитики считают, что в краткосрочной перспективе рост промышленного производства продержится около 2%. Кроме того, больше позитивных новостей ожидается после публикации Росстатом других индикаторов за март на этой неделе.

промышленное производство

с quote.rbc.ru / Росбизнесконсалтинг